中華化工網訊：定性看：11月PMI上升，但化工行業PMI漲跌不同。
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　　化學原料PMI指數下降5.1個百分點，達到54.3，11個分項指標中有8個出現下降，并且采購量、進口量、生產量、出口訂單、新訂單出現了較大幅度的下降。僅有購進價格、雇員、產成品庫存出現上升。化學纖維PMI指數則上漲了1.8個百分點，到55.5，產成品庫存繼續增加，且增幅較大達到44.1，進口量和生產量出現下降。整體上看，盡管本次化學原料指數大幅下降，但化學原料與化學纖維PMI指數處于同一水平。

　　對于PMI的11個分項指標，我們繼續沿著企業的經營脈絡。從化學原料及化學制品制造業與化學纖維兩個行業自下而上來看：

　　營銷環節：化學原料只有產成品庫存出現提升，且增幅較大，增加4.5個百分點。出口訂單、現有訂單、新訂單、供應商配送時間均出現下降，降幅分別為1.1、1.3、9.1、3.2。化學纖維庫存繼續提升，10月上升4個百分點，11月上升8.8個百分點，達到44.1，出口訂單、現有訂單、新訂單均出現不同程度的提升，分別為3、1.1、3.7。

　　生產環節：生產量均出現下降，化學原料生產量下降11.4，化學纖維生產量下降2。

　　采購環節：化學原料采購環節僅有購進價格指數繼續提升，增加3.4，達到83，采購量、原材料庫存、進口量均出現較大幅度的下降，分別下降11.5、3.3、11.8；而化纖行業采購環節指標變化不大，進口量出現下跌，跌幅6.6，其余指標提升。

　　綜上，在PMI變好的情況下，11月份化工PMI兩大行業漲跌不一，綜合來看低于整個市場PMI，從目前的PMI分項指標來看，我們認為化工行業的下游需求有所下降，產成品庫存由主動庫存轉為被動庫存，出口訂單指數的下滑，表明外部需求并未好轉，比我們預期的要弱。生產環節，生產量開始下降，主要是節能減排帶來的開工率下降，但節能減排的影響即將退去，行業產量將會增長，但產量恢復過快，導致企業被動庫存增加，產品價格將高位逐步回落。采購價格指數提升，表明生產企業的成本壓力在增大，而下游產品價格已經逐漸趨穩，原材料庫存在下降，進而企業的采購量下降，生產積極性下降。我們認為短期部分主要原材料價格出現下降，炒作因素在退去，12月采購環節指標將有所好轉，但需求環節維持震蕩格局，1月份行業可能面臨再次去庫存的可能性再增加。